Ở góc độ tài chính, cấu trúc nợ phải trả của Novaland đang dần thay đổi theo hướng giảm áp lực tài chính trong ngắn hạn. Tính đến hết năm 2025, NVL đã cắt khoảng 18% dư nợ trái phiếu phát hành riêng lẻ so với cuối năm 2022, giảm hơn 3.324 tỷ đồng dư nợ thông qua phát hành cổ phiếu để hoán đổi nợ cho cổ đông và chuyển đổi một phần gói trái phiếu quốc tế.
Công ty cũng có thêm các gói vay mới được giải ngân, giúp bổ sung nguồn tài chính để triển khai dự án. Tổng hạn mức tín dụng đã và dự kiến cấp thêm gần 30.500 tỷ đồng, đang được giải ngân theo tiến độ thi công các dự án.
"Cơ sở mà ban lãnh đạo của tập đoàn tin tưởng là giá trị quỹ đất chúng tôi sở hữu đang cao hơn rất nhiều so với khoản nợ", ông nói.
Phân kỳ Habana Island thuộc dự án NovaWorld Ho Tram (TP HCM). Ảnh: Novaland
Theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán năm 2025, hàng tồn kho của NVL đạt hơn 153.324 tỷ đồng, chủ yếu là bất động sản để bán đang xây dựng và đã hoàn thành. Trong khi đó, tổng nợ vay tài chính ghi nhận ở mức 67.391 tỷ đồng, chủ yếu là vay ngân hàng và nợ trái phiếu. Doanh nghiệp này ghi rõ có khả năng trả nợ toàn bộ các khoản trên.
Ông Đức nói thêm giá trị quỹ đất của NVL trong báo cáo tài chính chỉ được tính theo giá sổ sách (book value), nhưng nếu tính theo giá thị trường, con số thực tế còn cao hơn. Ông khẳng định giá trị thị trường của các tài sản mà công ty đang sở hữu đủ để bao phủ tất cả nghĩa vụ nợ.
Novaland đang nắm quỹ đất lớn tại TP HCM, Đồng Nai, Lâm Đồng. Các dự án này đã và đang được tháo gỡ pháp lý từ năm 2025, giúp công ty đủ điều kiện để mở bán và bàn giao, từ đó chuyển hóa giá trị tài sản thành dòng tiền thực tế. Cuối năm 2025, công ty này ghi nhận hơn 20.353 tỷ đồng do người mua trả tiền trước. Đây là các khoản sẽ được ghi nhận thành doanh thu khi Novaland hoàn thành và bàn giao các bất động sản cho khách hàng.
Với các dự án tại TP HCM, ban lãnh đạo nói dự án The Grand Manhattan và Victoria Village dự kiến bàn giao trong năm nay, trong khi dự án Palm Marina sẽ khởi công vào giữa năm để kịp bàn giao vào năm 2027. Tại NovaWorld Ho Tram, phần lớn các phân khu đã hoàn thiện pháp lý, riêng cụm Bình Châu Onsen và Long Island dự kiến hoàn tất các thủ tục còn lại trong quý II hoặc quý III.
Mặc dù dự án The Water Bay vẫn chưa chốt được hướng pháp lý cuối cùng, NVL khẳng định vẫn duy trì vị thế nhà đầu tư tại quỹ đất 30 ha. Họ đánh giá đây là dự án có nhiều tiềm năng.
Năm nay, Novaland đặt kế hoạch doanh thu đạt mức kỷ lục 22.715 tỷ đồng. Doanh nghiệp này muốn có lợi nhuận sau thuế 1.852 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,5%. Họ xác định trọng tâm là ổn định dòng tiền thông qua việc đẩy mạnh bàn giao dự kiến hơn 2.600 sản phẩm, đồng thời triển khai bán mới hơn 2.100 sản phẩm.
Bên cạnh đó, NVL cũng sẽ tiếp tục triển khai các giải pháp như cấu trúc lộ trình thanh toán phù hợp với các khoản nợ hiện hữu; huy động vốn thông qua phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ và từ các định chế tài chính để đảm bảo nguồn lực phát triển các dự án.
Đối với các khoản vay và trái phiếu quốc tế, quá trình đàm phán gia hạn nợ mất nhiều thời gian hơn so với nợ trong nước. Nguyên nhân là các khoản này phải đi qua nhiều lớp phê duyệt và có sự tham gia của nhiều đơn vị tư vấn khác nhau, dẫn đến quy trình kéo dài.
Một trong những phương án tái cấu trúc được NVL đưa ra trong thời gian qua là chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu. Tuy nhiên, mức giá đề xuất (mức cao nhất khoảng 40.000 đồng một cổ phiếu) lại cao hơn nhiều so với giá thị trường tại thời điểm đàm phán (dao động khoảng 11.000-15.000 đồng). Đại diện công ty thừa nhận chính điều này khiến phương án trở nên kém hấp dẫn với các trái chủ.
Tất Đạt
