VN-Index tăng mạnh trong thời gian qua nhờ lực đỡ từ nhóm cổ phiếu Vingroup - Ảnh: HỮU HẠNH
Trong thời gian gần đây, nhóm cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM) góp công lớn đưa VN-Index từ 1.600 điểm lên trên 1.850 điểm. Nhiều nhà đầu tư lo ngại thị trường sẽ chịu áp lực lớn khi nhóm này bước vào nhịp điều chỉnh.
Nhóm Vingroup giảm giá, thị trường sẽ ra sao?
Ông Huỳnh Anh Huy, CFA, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, nhận định sau khi tăng mạnh, việc cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh là điều bình thường. Với mức độ ảnh hưởng lớn, khi nhóm này giảm giá sẽ kéo thị trường đi xuống khá sâu.
Bên cạnh đó, phần lớn các cổ phiếu nhóm ngành khác đã điều chỉnh khá sâu. Mức giá của nhóm VN30 và VN Mid-cap không quá cao để xuống mức sâu hơn.
Ngoài ra, ông Huỳnh Anh Huy cho biết dù khối ngoại duy trì đà bán ròng nhưng đã quay lại mua ròng ở một số mã như MWG, HPG trong thời gian gần đây. Điều này cho thấy dòng tiền ngoại cũng đang bắt đầu phân hóa giống như dòng tiền trong nước.
Chuyên gia Kafi đánh giá thị trường có tín hiệu tạo đáy và nhà đầu tư có thể bắt đầu giải ngân. Chiến lược ưu tiên là giải ngân từ từ vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh, tiềm năng rõ ràng trong năm 2026.
Ông Huy gợi ý phương pháp giải ngân từng phần với tỉ trọng 30% khối lượng cần mua ở thời điểm hiện tại - khi đa số cổ phiếu vẫn đang tạo đáy trên đồ thị giá. Sau khi thị trường bước vào giai đoạn tăng, nhà đầu tư có thể giải ngân thêm 30%. Cuối cùng, nhà đầu tư giải ngân 40% còn lại khi thị trường xác lập được xu hướng tăng trưởng.
Tuy nhiên, chiến lược này phải kết hợp với lựa chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và nền giá hỗ trợ tốt. Trên cơ sở đó, nếu thị trường biến động ngắn hạn khiến giá cổ phiếu thấp hơn cả giai đoạn đầu, nhà đầu tư có thể tự tin mua tiếp ở vùng giá thấp hơn.
Áp lực ngắn hạn gia tăng
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá phiên 21-4 thị trường chịu áp lực chốt lời gia tăng ở nhiều nhóm ngành khiến chỉ số chung chịu áp lực rung lắc ở vùng 1.860 điểm. Đồng thời, dòng tiền tiếp tục cũng có sự phân hóa nhất định giữa các cổ phiếu dựa trên tin tức về kết quả kinh doanh quý 1-2026 cũng như các thông tin cập nhật trong mùa đại hội cổ đông.
VCBS khuyến nghị nhà đầu tư bám sát diễn biến thị trường trong những phiên tới. Đồng thời cần thận trọng hơn khi mua mới và có thể tận dụng các nhịp rung lắc trong phiên lướt sóng ngắn hạn với các cổ phiếu đã có sẵn trong danh mục.
Tính đến cuối quý 1-2026, dư nợ cho vay (bao gồm ký quỹ và ứng trước tiền bán) tại các công ty chứng khoán ước tính vào khoảng 415.000 tỉ đồng, tăng khoảng 9.000 tỉ đồng so với cuối năm 2025. Trong đó, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) ước tính khoảng 405.000 tỉ đồng, tăng 13.000 tỉ đồng.
SHS đánh giá điều này gây áp lực lớn lên thị trường, nhất là trong bối cảnh lãi suất cho vay margin có dấu hiệu tăng trở lại. Với tỉ lệ ký quỹ hiện tại và những bất ổn địa chính trị vẫn tiếp diễn, SHS nhận định thị trường vẫn chưa có nhiều cơ hội tăng trưởng tốt.
Nhà đầu tư vẫn duy trì tỉ lệ đòn bẩy cao, nên xem xét cơ cấu các mã yếu kém, giảm tỉ trọng đầu cơ ngắn hạn nếu có. Đối với nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý, mục tiêu đầu tư nên hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.
